近期，氨纶价格及价差继续上涨，氨纶40D价格由2020年9月的28500元/吨涨至42500元/吨，涨幅49.1%，氨纶40D价差由7295元/吨涨至19775元/吨，涨幅171.1%。氨纶的下流主要为纺织服装职业，在国内外需求继续进步的布景下，职业景气量有望进步。

  疫情下纺服、鞋帽等职业海外需求康复相对缓慢，但因其劳动力密布特性，印度、东南亚区域受疫情影响较大，导致2020年下半年很多海外纺织订单向国内搬运。国内化纤处库存低位，海外存补库需求下看好氨纶未来景气修正。

  据CCFEI、Wind数据，1月上旬氨纶库存仅有17天，价格、时刻处于4.8%、4.6%的前史极值分位，而美国批发商服装及面料库存同比也处于前史低位。

  2021年需求端复苏预期下，海外存补库需求有望拉动国内服装出口，化纤存修正空间，且氨纶Q4价格拐点已现，未来景气可期。

  需求端，跟着消费观念改变及消费需求晋级，氨纶使用场景规模逐渐扩展，氨纶表观需求仍在稳定增长，当时氨纶价格及价差均处于前史底部，有助于氨纶浸透率不断进步。

  供应端，国内氨绝职业投产周期挨近结尾，21-22年投产确定性较强的仅新乡化纤、华峰化学两家龙头企业，凭仗本身本钱优势逆势扩产，职业供应格式将大幅改进，职业集中度将进一步进步。

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